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存储芯片一季报寒气逼人 板块表现却很“淡定” 市场是在交易周期底部吗?

2023-04-29

   一季报渐近尾声,A股存储芯片公司也纷纷交出业绩答卷。《科创板日报》选取了12家比较具有代表性的公司发现,大部分存储芯片公司的Q1业绩情况不甚乐观,净利润与营收同环比大多下滑。
  
   在这12家公司中,10家公司Q1净利润均呈现同比下滑态势,其中国芯科技Q1净利润同比跌幅甚至接近9000%,佰维存储、科翔股份、江波龙、恒烁股份、普冉股份、华天科技、东芯股份净利润降幅也在100%之上。
  
   营收方面,仅有3家公司实现同比正增长。营收下滑的公司中,东芯股份、澜起科技跌幅居前,均是Q1营收腰斩。
  
  从环比变动幅度来看,仅有7家公司Q1净利润实现环比正增长,其中环比增幅超过/接近100%有兆易创新、同有科技、北京君正。
  
  但业绩大跌之下,多只概念股今日股价却不跌反涨。截至收盘,佰维存储涨超12%,恒烁股份涨近6%、国芯科技涨近5%,同有科技、朗科科技、江波龙、普冉股份等也一同上涨。
  
  普冉股份表示,Q1营收大跌主要是受到2022年行业下行的长尾效应,市场需求恢复缓慢;此外Q1春节假期为传统淡季,需求偏弱,Q1产品价格与出货量同比均有所下降,且库存价格仍相对较高,毛利率同比下降11.26个百分点;国芯科技Q1营收增长主要来源于汽车电子/工业控制应用以及边缘和先进计算应用,其中后者收入7548.55万元,同比增长3499.35%。公司主要晶圆制造供应商在2022年下半年和 2023年Q1分别提高了晶圆制造价格,公司晶圆单位成本相比去年同期有较大涨幅。
  
  同有科技表示,Q1存储系统收入延续良好势头。忽略大项目交付节奏不均衡因素后,Q1存储系统项目数量和应用场景相比同期进一步增加和丰富。
  
  半导体领域“弹性最大板块” 存储芯片价格开启企稳反弹值得一提的是,日前美光、三星两大存储龙头都已通知经销商,将不再以低于当前价格出售DRAM/NAND Flash——换言之,它们或认为现阶段价格已是最低行情,不再响应降价要求。
  
  实际上,纵观整个行业,存储芯片价格已开启企稳反弹。
  
  从2023年4月现货价格表现来看,DRAM报价跌幅已明显收敛,各项规格的单月跌幅均缩小至5%以内,甚至有产品价格已止跌上涨。DRAM现货价格停止下跌时间明显早于预期。
  
  由于外界预期三星减产项目将锁定主流DDR4产品,因此4月DDR4 16Gb价格仅下滑1%~2%,DDR4 8Gb跌幅不到1%,DDR3 4GB下滑近4%,均低于3月的产品跌幅(DDR4 8Gb及16Gb跌幅约7%~8%,DDR3 4GB跌幅6%)。
  
  同时,3D TLC 256Gb则罕见小幅调涨,环比涨幅在0.5%左右。另据DRAMeXchange数据,DDR4 16Gb产品中的DDR4 16Gb 2600现货价格在4月11日上涨0.78%,是自2022年3月7日以来的首次价格上涨。
  
  招商证券认为,在三星电子近期减产后,内存芯片价格出现一年多以来的首次反弹,市场价格复苏有望快于预期,2023全年预计呈现先抑后扬态势。中邮证券也表示,存储芯片价格有望在今年Q2缓跌,Q3企稳,周期底部形成。
  
  国金证券更认为,存储板块是半导体领域弹性最大的板块。随着三大厂商陆续降价去库存、削减资本开支等减少供给,同时汽车智能化快速推进、高端制造信息化升级,驱动汽车、工业、医疗等行业强劲的市场需求,以及ChatGPT将大力推动数据中心建设,均将带来大量存储器需求,预计存储板块有望在2023年下半年迎来止跌。